Nach dem Rekordjahr 2022 ist FCR Immobilien auch im ersten Quartal des neuen Geschäftsjahres auf Wachstumskurs geblieben. Dies dürfte ein Grund sein, warum die FCR-Aktie (A1YC91) im schwierigen Marktumfeld für Immobilien-Aktien relative Stärke zeigt. Ein anderer ist die Tatsache, dass die steigenden Zinsen den Spezialisten für Einkaufs- und Fachmarktzentren nur begrenzt belasten.
Um rund 18 Prozent auf 7,2 Millionen Euro stieg bei FCR von Januar bis März das Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen (Ebitda). Dazu trugen maßgeblich die höheren Mieteinnahmen bei, nachdem das Portfolio in den vergangenen Monaten kontinuierlich auf mehr als 100 Einheiten erweitert wurde. Trotz der kräftig gestiegenen Zinsen am Kapitalmarkt kletterte auch das Ergebnis vor Steuern immerhin von 3,8 Millionen auf 3,9 Millionen Euro. Und selbst das operative Ergebnis aus der Immobilienbewirtschaftung (FFO) erreichte mit 2,3 Millionen Euro zumindest das Vorjahresniveau.
Firmengründer, Mehrheitsaktionär und Vorstandschef Falk Raudies bewies damit, dass das Geschäftsmodell mit Fokus auf die Bestandshaltung von Einkaufs- und Fachmarktzentren mit Nahversorgungsfunktion auch im schwierigen Zins- und Inflationsumfeld gut funktioniert. Ein großer Vorteil ist dabei die Tatsache, dass Gewebemietverträge in der Regel mit einer Inflationsklausel versehen sind, die zeitnahe Mieterhöhungen möglich macht.
Hinzu kommen operative Erfolge aus dem Asset-Management, also dem gewinnbringenden Verkauf von einzelnen Objekten. Möglich ist dies auch, weil es dem Raudies-Team selbst jetzt gelingt, Mietverträge zu verlängern und die Vermietungsquote auf hohem Niveau zu halten. Letztere lag mit 93,3 Prozent auf dem Level vom Jahreswechsel. Die gewichtete Restlaufzeit der Mietverträge stieg hingegen sogar von 5,2 auf 5,4 Jahre.
Mit den Zahlen bestätigt FCR zudem den Ausblick, der allerdings mit den Halbjahreszahlen gerne präzisiert werden darf. Denn bislang geht das Immobilienunternehmen lediglich von einer weiter profitablen Unternehmensentwicklung aus. Mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von zehn und einer Dividenden-Rendite von rund 2,5 Prozent ist der Titel aber durchaus weiter attraktiv bewertet, zumal wir sehen, dass die Phase der Zinsanhebungen zeitlich und höhenmäßig begrenzt ist und wohl im laufenden Jahr zu Ende gehen sollte.
FCR Immobilien (Tageschart): Schnelle Erholung nach zinsbedingter Schwäche