Zink hat sich in den vergangenen Monaten zu einem spannenden Rohstoff entwickelt. Denn in Krisenzeiten haben die Unternehmen zu wenig in neue Zinkvorkommen investiert, weshalb der Weltmarkt in ein Angebotsdefizit abrutschte. Logische Konsequenz waren kletternde Preise: Von rund 1.500 Dollar pro Tonne Ende 2015 bis auf aktuell mehr als 3.000 Dollar. Profiteure sind Zinkproduzenten. Seit 2016 gehört auch die kleine Pasinex Resources zu diesen Werten.
Die Kanadier betreiben mit dem Partner Akmetall in einem 50/50-Joint-Venture die Pinargözü-Mine in der Türkei. Im vergangenen Jahr förderte das Unternehmen 57.675 Tonnen direkt schiffbares Zinkkonzentrat aus seinem nahe der Millionenstadt Adana gelegenen Bergwerk. Das Besondere an diesem Vorkommen sind hohe Zinkgrade. Während übliche Vorkommen meist auf rund 10 Prozent Zink je Tonne Gestein kommen, kam Pinargözü 2017 auf durchschnittlich 33 Prozent.
Dank dieser hohen Ausbeute verzeichnete das Unternehmen 2017 einen Nettogewinn von 5,8 Millionen kanadischen Dollar. Im ersten Quartal setzte Pasinex die positive Entwicklung fort. So hielt die Gesellschaft die Produktion stabil und bestätigte die Guidance. 2018 sollen 54.000 bis 60.000 Tonnen Zink aus Pinargözü gefördert werden. Auf Joint-Venture-Ebene stieg der Gewinn auf 3 Millionen kanadische Dollar, ein Plus von 155 Prozent zum Vorjahresquartal.
Die Produktion legte aber nur um 10,6 Prozent auf 13.037 Tonnen zu. Für diese hohe Profitabilität sind zwei Faktoren verantwortlich: Die Kosten fallen hauptsächlich in türkischer Lira an, Zink wird aber in Euro und vor allem in Dollar verkauft. Durch den jüngsten Absturz der Lira hat sich dieser Effekt noch einmal verstärkt. Zudem sorgt der hohe Grad an gewonnenen Zink für Gewinnsprünge, der im Q1 mit 35 Prozentje Tonne noch einmal über dem 2017er-Wert lag.
Nach Veröffentlichung der Zahlen für das erste Quartal gab es allerdings einen Rücksetzer bei der Pasinex-Aktie (A1JWFY). Das Unternehmen hatte ein Randprojekt eingedampft und musste einmalige Abschreibungen von 1,7 Millionen kanadischen Dollar vornehmen. Zudem dürfte auch der Wahltermin in der Türkei für zusätzliche Unsicherheit gesorgt haben. Bewertungstechnisch bewegt sich der Wert auf niedrigen Niveau. Der Börsenwert beträgt gerade einmal 14 Millionen Euro.
Die Analysten von Beaufort Securities rechnen für dieses Jahr mit einem Nettogewinn von umgerechnet rund 5,3 Mio. Euro. Somit liegt das KGV bei niedrigen drei. Der Risiko-Abschlag aufgrund der politischen Situation in der Türkei scheint also weitestgehend eingepreist. Trotzdem bleiben Aktienkäufe bei dem noch sehr kleinen und unbekannten Wert nur sehr risikofreudigen Investoren mit eher überschaubaren Einsatz überlassen. Wer trotzdem kaufen will, der setzt zwingend ein Kauflimit bei 0,08 Euro und sichert die Position dann mit strengem Stopp bei 0,05 Euro ab.
Hier können Sie sich zum Gratis-Newsletter #Pflichtblatt Zertifikate anmelden.
Pasinex-Aktie (Tageschart): Penny-Stock im Abwärtstrend
